由于经营不善，连年亏损，1928年陈铭枢出资盘下该社，由黄居素任经理，王礼锡任总编辑。添置机器厂房，扩大业务范围，成立读书会和函授学校，并在北京、南京、汉口、广州等地设立分支机构。除了继续出版销售美术书刊外，出版重点改为社会科学和文艺译著，创办了《读书杂志》、《文化杂志》、《十月》、《学术界》等刊物。较有影响的出版物是《中国社会史论战》、《中国内乱外祸历史丛书》等。

1933年，因陈铭枢在福建参加抗日反蒋，该社各地分店全部被查封，许多书刊被查禁。上海总店因地处租界而幸免于难，但已难以立足，遂另外申请成立“言行出版社”，出版《科学知识小丛书》等书。1937年起，方天白任经理,后由俞巴林负责。1941年上海沦陷后，先后迁汉口、韶关。抗战胜利后迁回上海。复业后出版了《郭沫若归国秘记》等书。1954年并入新知识出版社。